به گزارش بیرونیت، نماد «کچاد» متعلق به شرکت معدنی و صنعتی چادرملو، در ارزیابی‌های تازه باز هم در فهرست ۱۰ سهم بنیادی برتر بورس تهران قرار گرفته است. سهم بنیادی به سهمی می‌گویند که ارزش آن بیش‌تر بر سودآوری، بدهی کم و جریان نقدی شرکت تکیه دارد تا بر هیجان روزانه بازار. این خبر در روزی اهمیت دارد که بخشی از سرمایه‌گذاران به دنبال دارایی‌هایی هستند که در برابر نوسان ارز مقاوم‌تر باشند.

برای کسی که پس‌انداز خود را در بورس یا بازارهای دیگر نگه می‌دارد، پرسش اصلی روشن است: شرکت‌های معدنی در دوره نااطمینانی چه جایگاهی دارند؟ پاسخ تا حد زیادی به نرخ ارز برمی‌گردد. شرکت‌هایی که محصول خود را بر پایه قیمت‌های جهانی می‌فروشند، از تغییر نرخ ارز اثر مستقیم می‌گیرند.

زنجیره ارزش؛ از سنگ آهن تا فولاد
چادرملو در استان یزد فعالیت می‌کند و محصول اصلی آن به زنجیره سنگ آهن مربوط است. زنجیره ارزش یعنی شرکت فقط ماده خام استخراج نمی‌کند و مراحل بعدی فرآوری را هم در اختیار دارد؛ از کنسانتره و گندله تا محصولات نزدیک‌تر به فولاد. هرچه شرکت حلقه‌های بیش‌تری از این زنجیره را در دست داشته باشد، سهم بزرگ‌تری از ارزش نهایی محصول به حساب خودش می‌رود.

تحلیلگران همین ویژگی را یکی از دلایل ماندگاری کچاد در فهرست بنیادی‌ها می‌دانند. شرکتی با زنجیره کامل‌تر، وابستگی کم‌تری به تأمین‌کننده بیرونی دارد. در نتیجه، نوسان قیمت مواد اولیه اثر محدودتری بر حاشیه سود آن می‌گذارد. حاشیه سود یعنی بخشی از درآمد که پس از کسر هزینه‌ها برای شرکت باقی می‌ماند.

اثر نرخ تسعیر ارز بر صورت‌های مالی
بخش دیگری از توجه بازار به «نرخ تسعیر ارز» برمی‌گردد. تسعیر یعنی تبدیل دارایی‌ها، بدهی‌ها و درآمدهای ارزی شرکت به ریال با نرخ روز. وقتی نرخ ارز بالا می‌رود، ارزش ریالی درآمدهای وابسته به قیمت جهانی هم افزایش پیدا می‌کند. به همین دلیل، سهام معدنی در دوره‌های رشد ارز معمولاً بیش‌تر زیر ذره‌بین قرار می‌گیرند.

با این حال، رابطه ارز و سود شرکت یک‌طرفه نیست. هزینه انرژی، حمل، قیمت جهانی سنگ آهن و سیاست‌های قیمت‌گذاری داخلی هم بر سود نهایی اثر دارند. بنابراین قرار داشتن در فهرست بنیادی‌ها، تصویری از وضعیت مالی شرکت ارائه می‌دهد، نه پیش‌بینی قطعی مسیر قیمت سهم.

جابه‌جایی سرمایه در بازار
بازارهای مالی در ماه‌های اخیر زیر اثر نااطمینانی‌های منطقه‌ای و تغییرات ارزی، بازآرایی پرتفوی را تجربه کرده‌اند. پرتفوی یعنی سبد دارایی یک سرمایه‌گذار که می‌تواند ترکیبی از سهام، طلا، ارز و سپرده باشد. در چنین دوره‌هایی، بخشی از سرمایه از سهام پرریسک‌تر به سمت شرکت‌های بزرگ، کم‌بدهی و صادرات‌محور می‌رود. داده‌های شاخص‌های سلامت مالی کمک می‌کند هر سرمایه‌گذار با شناخت بیش‌تر، ریسک سبد خود را بسنجد و تصمیم را متناسب با شرایط خودش بگیرد.