در پی تحولات ژئوپلیتیک و تغییر انتظارات سیاستی در اقتصاد جهانی، بازارهای کالایی طی روزهای اخیر نوسانات قابل‌توجهی را تجربه کرده‌اند. در این میان، نفت، فلزات گران‌بها و مواد خام صنعتی هر کدام تحت‌تاثیر ترکیبی از عوامل سیاسی، پولی و ساختاری قرار گرفته‌اند و رفتار قیمتی آنها بازتابی از چشم‌انداز مبهم اقتصاد جهانی در آستانه ماه‌های پایانی سال است.

بررسی شرایط موجود نشان می‌دهد که همزمانی سیگنال‌های صلح در اروپا، احتمال کاهش نرخ بهره در ایالات متحده و تغییرات عرضه جهانی کالاها، مسیر کوتاه‌مدت این بازارها را پیچیده‌تر کرده است. در بازار انرژی، نفت خام برنت روز سه‌شنبه با کاهش به حدود ۶۳ دلار در هر بشکه، بخش قابل‌توجهی از رشد جلسه پیشین خود را از دست داد.

دلیل اصلی این تعدیل قیمتی، فضای مثبت حاصل از پیشرفت در مذاکرات مرتبط با طرح صلح اوکراین و روسیه است. مقام‌های مطلع اعلام کرده‌اند که گفت‌وگوها برای بازنگری در طرح ۲۸ ماده‌ای مورد حمایت ایالات متحده که پیش‌تر به نفع روسیه تلقی می‌شد، وارد مرحله‌ای سازنده شده است.

اکنون گزارش‌ها نشان می‌دهد که نسخه جدید این طرح تنها شامل ۱۹ ماده است، هرچند جزئیات مربوط به مفاد حذف‌شده هنوز منتشر نشده است. در صورت نهایی شدن توافق، احتمال کاهش تحریم‌های مرتبط با نفت روسیه افزایش می‌یابد. موضوعی که می‌تواند ظرفیت عرضه این کشور را دوباره به بازار جهانی بازگرداند. بازاری که بسیاری از تحلیلگران معتقدند در سال آینده با مازاد قابل‌توجه مواجه خواهد شد. با این حال، روز دوشنبه قیمت نفت برخلاف این روند نزولی تقویت شده بود، رشدی که به‌واسطه انتظار بازار نسبت به احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو در ماه آینده رخ داد. چنین اقدامی می‌تواند فعالیت اقتصادی را در آمریکا افزایش دهد و در نتیجه تقاضای نفت را تقویت کند.

طلا خلاف جهت نفت حرکت کرد
در بازار فلزات گران‌بها، طلا نیز روز سه‌شنبه روندی کاهشی را تجربه کرد و با عقب‌نشینی به محدوده ۴۱۲۰ دلار به‌ازای هر اونس رسید. با وجود این افت، بخش عمده رشد قابل‌توجه روز دوشنبه همچنان حفظ شد. دلیل اصلی این پایداری، تقویت انتظارات برای کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر بود، انتظاراتی که تحت‌تاثیر سخنان کریستوفر والر، یکی از مقامات برجسته فدرال‌رزرو شکل گرفت. او با اشاره به ضعف مستمر بازار کار آمریکا از کاهش نرخ بهره در جلسه پیش‌رو حمایت کرده بود. این موضع‌گیری با گفته‌های مری دالی، رئیس فدرال‌رزرو سانفرانسیسکو و جان ویلیامز، رئیس فدرال‌رزرو نیویورک همسو بود.
همین هماهنگی گفتاری سبب شد احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره که هفته گذشته تنها حدود ۴۰ درصد بود، اکنون به بیش از ۸۰ درصد برسد. سرمایه‌گذاران اکنون در انتظار انتشار آمارهای مهمی همچون فروش خرده‌فروشی، شاخص قیمت تولیدکننده و داده‌های هفتگی بیکاری هستند، گزارش‌هایی که می‌تواند تصویر دقیق‌تری از مسیر آتی سیاست پولی آمریکا ارائه دهد.

نقره نیز که طی ماه‌های اخیر تحت‌تاثیر نوسانات سیاست پولی قرار داشته، روز سه‌شنبه جهشی قابل‌توجه را تجربه کرد. قیمت این فلز با صعود به سطحی بالاتر از ۵۱ دلار در هر اونس، به بالاترین قیمت یک هفته گذشته رسید. مشابه بازار طلا، اظهارات ملایم مقامات فدرال‌رزرو مهم‌ترین عامل تقویت قیمت نقره بوده است. والر در کنار دالی و ویلیامز بر ضرورت توجه به ریسک‌های بازار کار و تاثیر آن بر تصمیم‌گیری‌های آتی تاکید کردند. همچنین والر اشاره کرده که به‌دلیل تاخیر در انتشار برخی داده‌های کلیدی ناشی از تعطیلی دولت، سیاستگذاری سال آینده وابستگی بیشتری به اطلاعات جدید خواهد داشت.

به دنبال این اظهارات، احتمال کاهش نرخ بهره در بازارهای مالی به‌طور چشم‌گیری افزایش یافت. در همین حال، معامله‌گران جهانی چشم به آمارهای اقتصادی هفته جاری ازجمله فروش خرده‌فروشی، شاخص قیمت تولیدکننده، سفارش‌های کالاهای بادوام و داده‌های مربوط به درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری دوخته‌اند. در بخش فلزات پایه، قیمت آتی مس روز سه‌شنبه با عبور از مرز ۵ دلار در هر پوند، به بالاترین سطح دو هفته گذشته رسید. این افزایش در آستانه یک رویداد مهم صنعتی در شانگهای رخ می‌دهد، جایی که انتظار می‌رود شرکت‌های معدن‌کاری در آن برای تغییر در ساختار عرضه و تقویت شرایط قراردادی از سال ۲۰۲۶ تلاش کنند.

سایه چینی‌ها بر بازار فلزات
سال گذشته صنعت فرآوری مس با عدم تعادل قابل‌توجهی بین ظرفیت پالایش چین و تولید معدنی جهانی روبه‌رو بود که نتیجه آن شکل‌گیری هزینه‌های بی‌سابقه برای فرآوری و پالایش بود. در این میان، شرکت دولتی کودلکو در شیلی پیشنهاد کرده است حق بیمه بیشتری برای مشتریان کره‌جنوبی نسبت به مشتریان اروپایی پرداخت کند، اقدامی که بازتابی از تفاوت‌های منطقه‌ای در تقاضا و شرایط عرضه است.

علاوه بر عوامل ساختاری، مس نیز از فضای مثبت مربوط به احتمال کاهش نرخ بهره در آمریکا سود برده است؛ عاملی که به‌طور سنتی تقاضا برای فلزات صنعتی را تقویت می‌کند. سنگ‌آهن نیز در بازارهای آسیا روندی صعودی داشت و با رسیدن به حدود ۸۰۰ یوآن در هر تن، رکورد سه هفته‌ای را ثبت کرد. کاهش محموله‌های جهانی سبب شد نگرانی‌ها درخصوص محدودیت عرضه افزایش یابد. آمارها نشان می‌دهد صادرات مشترک تولیدکنندگان اصلی در استرالیا و برزیل طی هفته گذشته بیش از ۲.۷‌میلیون تن کاهش یافته است.

در چین نیز برنامه‌هایی برای کاهش هزینه‌های بندری شرکت‌های دولتی مطرح شده است. اقدامی که می‌تواند مانع ذخیره‌سازی طولانی‌مدت محموله‌ها شده و گردش موجودی را افزایش دهد. این سیاست‌ها احتمال کاهش عرضه نقدی در دوره‌های بازسازی موجودی را افزایش می‌دهد. علاوه بر عوامل عرضه، جو مثبت حاصل از گفت‌وگوی اخیر روسای جمهور چین و آمریکا نیز به تقویت احساسات بازار کمک کرده است، نخستین گفت‌وگوی رسمی از زمان توافق تجاری ماه گذشته که نشانه‌ای از بهبود روابط دو کشور تلقی می‌شود.
منبع: دنیای اقتصاد